为什么本次降准不及预期

〖壹〗 、本次降准不及预期的主要原因是降准幅度较小（仅0.25%） ，且当前货币政策空间受中美利差倒挂制约，同时市场核心矛盾仍集中在疫情对经济的冲击上
，导致降准的边际效用被削弱。

〖贰〗、降准幅度不及预期，市场反应消极此次央行降准25BP ，低于市场普遍预期的50BP
，导致银行
、地产、保险 、证券等金融属性较强的板块直接走弱 。市场认为此次降准“降了个寂寞 ”，作用有限 ，反映出当前经济环境下
，市场对政策力度的期待较高。央行此次降准一改往常50BP的作风，显得较为勉强和拧巴
。

〖叁〗
、二季度GDP增速不及预期的主要原因是服务消费恢复缓慢 ，其未纳入社消数据统计但影响GDP核算
，同时工业生产见顶、出口不确定性 、制造业投资回升乏力
、消费恢复慢等因素也产生了综合影响。具体如下：服务消费恢复缓慢：二季度中国GDP同比增长9%，低于市场预期值5% 。

〖肆〗、降准力度不及预期 降准幅度小：本次降准0.25个百分点 ，而此前通常是0.5%
，少数情况下达到1%
。这一力度明显小于市场预期，显示出央行在货币政策上的谨慎态度。央行说明：央行对此次降准做出了三点说明 ，包括当前流动性已处于合理充裕水平 、要密切关注物价走势变化以及要兼顾内外平衡 。

〖伍〗
、降准又降息后股市高开低走，主要因利好提前定价导致资金“抢跑”反噬
，以及政策细节存在“预期差
”，削弱了做多动能
。

三个数据发生积极变化,上海乘势而上巩固扩大清零战果

五月初始 ，上海新冠肺炎疫情防控的三个积极变化数据为：单日新增感染者数量连续多日在1万例以下；有效传播指数从27下降至0.67且连续15天维持在1以下；6个区实现社会面基本清零。 具体阐述如下：单日新增感染者数量持续下降上海单日新增感染者数量已连续多日控制在1万例以下 。

上海疫情防控形势向好
，清零攻坚战取得重大阶段性成果，当前需乘势而上巩固扩大战果
。具体表现及措施如下：三个关键数据呈现积极变化 单日新增感染者数量：已连续多日控制在1万例以下 ，表明疫情传播速度显著减缓。

五月初始
，上海新冠肺炎疫情防控形势出现了三个积极的数据变化，这些变化不仅标志着上海疫情防控取得了重大阶段性成果 ，也为后续巩固扩大清零战果奠定了坚实基础 。单日新增感染者数量持续下降 首先
，单日新增感染者数量已连续多日在1万例以下，这是一个显著的积极信号
。

“动态清零 ”是上海抗疫最佳方案

“动态清零
”是上海抗疫的最佳方案 ，是基于疫情特点、防控难点及社会综合因素的科学决策
，具体体现在以下几个方面：基于上海本轮疫情的特殊性病毒传播特性：上海本轮疫情以奥密克戎BA.2变异株为主，其传播速度极快 、隐匿性极强 ，无症状和轻症病例占比高，导致疫情在社区广泛传播
，传统防控措施难以快速控制。

坚持“动态清零”是我国当前抗击疫情的最佳选取，因其符合病毒传播规律
、国情实际需求 ，并能以最小代价实现最大防控效果
，保障人民生命健康与经济社会稳定发展 。

动态方案不仅是上海抗疫的最佳方案，也是全国抗击疫情的最佳方案 ，结合上海的疫情主要的防控难点有以下几个层面。第1个层面是人口基数问题
。这是疫情防控的难点之一
，上海的人口基数高达2000多万，想要在短时间内做完核酸检测仍然需要外省的支援。

上海提出目标于5月中旬实现社会面清零 ，届时将实施有序放开、有限流动 、有效管控、分类管理
，逐步恢复正常生产生活秩序 。疫情防控形势与目标上海本轮疫情发生以来，坚持“动态清零 ”总方针不动摇 ，全力遏制疫情扩散蔓延
。